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宽货币难传导，宽财政看减税。央行今年以来4次大幅降准来提供基础货币，但广义货币创造并未被激活，银行资产增速未能有效回升。背后原因在于居民和企业部门债务负担依然很重，继续加杠杆乏力。短期看，宽货币向宽信用转化依然面临制约。今年以来财政推出减税政策，目的是降低居民和企业债务负担，激发经济活力。其中个税抵扣政策有效，但面仍不广。要想切实减轻居民和企业负担，增值税大减免是关键。
6. Chen-Jie Shen et al. Cannabinoid CB1 receptors in the amygdalar cholecystokinin glutamatergic afferents to nucleus accumbens modulate depressive-like behavior. Nature Medicine, 2019.
是的，苏炳添的突破不是带来了奖牌，而是他打破了人们对黄皮肤短跑选手无力与黑人选手竞争的错误认识。1998年曼谷亚运会上，日本的伊东浩司将亚洲男子百米纪录提升拿到10秒整，时隔17年后的2015年，苏炳添跑出9秒99，代表黄皮肤的选手首次突破10秒大关。在随后的比赛中，苏炳添多次在大赛中战胜黑人选手，也数次跑进10秒，而在苏炳添之后，新秀谢震业也在今年跑进10秒。
同时，就目前的市场来看，离岸长时间低于在岸或许意味着市场情绪依然足够稳定，即使不是偏向升值方向但至少不存在贬值预期（或者说即使有贬值预期，那也并不明显，尚不足以抵消陆港股通的影响），因而在这一指标没有明显反转之前，似乎并不应主动做空CNY或CNH。
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4.6制约未来央行降息的因素资产泡沫与地方债务激增的担忧。未来不附带任何条件的大幅降息或将导致资金再次大量流向房地产和融资平台，引发新一轮地产泡沫，加剧居民和地方债务风险。汇率贬值和资本外流的担忧。中美贸易摩擦对出口以及外贸顺差的影响或在19年体现，若央行降息将引发中美短端利差进一步倒挂，或将加剧外储缩水和贬值压力。
