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从螺纹基本面来看，供应方面，当前短流程钢厂复工仍旧延后，长流程钢厂受厂库累积及原料采购等多重因素因素影响，检修计划逐步增多，螺纹周产量延续回落态势，下游需求仍旧处于停滞状态，据我的钢铁监测的全国建材数据，本周前四天日均成交量为0.45万吨，带动库存持续累积至有数据记录以来的最高水平，尽管近期高层密集部署复工复产，但建筑工地民工到位以及安全等扰动因素非常多，工地复工将会是一个缓慢推进的过程，需求要恢复到正常水平仍要相当长一段时间，产业层面矛盾仍将持续累积，预计短期螺纹盘面或将呈偏弱震荡走势。

责任编辑：李锋来源：兴证固收研究投资要点2015年初以来，信用债市场共有 163只个券发生违约事件（数据截至2018 年 4月20日），涉及到 71个违约主体，合计违约金额高达1019亿元。我们通过统计2015年以来的债券违约事件，并通过不同维度进行债券违约事件的解读，我们发现：华北、东北地区是违约重灾区；周期性行业的违约占比最高；公募债的违约金额最多；民营企业违约数量领先明显；债项发行时的信用评级公信力存疑

正是这份公告中附上的《经营托管及债务重组协议》的合同原文，披露了加多宝过去三年的业绩。外界由此看到了一些与过去加多宝对外透露差距巨大的营业数字。由于并非上市公司，加多宝的收入明细此前都是由这家公司自己对外披露，未经任何第三方审核。按上述公告中的协议显示，加多宝2015年-2017年未经审计的主营业务收入分别为100.4亿元、106.3亿元和70.02亿元，净利润分别为-1.89亿元、14.8亿元和-5.82亿元。2017年，加多宝的营业收入和净利润出现大幅下滑。

1月24日，人社部2018年第四季度新闻发布会上，新闻发言人卢爱红表示，2018年继续实施养老保险、失业保险、工伤保险阶段性降费率政策，全年为企业降低成本1840亿元，下一步人社部将研究适当降低社会保险费率政策。2015年至2018年以前，人社部已按照党中央、国务院的部署，先后降低或者阶段性降低社会保险费率4次，总体的社保费率从41%降到37.25%。据测算，累计减少降低企业成本约3150亿元。

责任编辑：赵明中金发表研究报告称，中国建筑（03311）今年前三个季度集团收入和分占联营公司收入按年增长4.8%至400亿元，经营溢利和分占联营公司纯利按年增长15.7%至58亿元，低过该行预期，主要受PPP项目进度放慢的影响。由于PPP项目放缓，公司第三季度新增订单按年跌7.8%至259亿元；基于相同原因，该行将公司2018和2019年盈利预测下调3.6%和7.2%至60亿元和70亿元。

3.2 逆向选择-担保发行违约多见于发债难度大的私募债我们对于有第三方担保发行违约的债券品种进行了整理，发现违约债券多为私募债，共计29只，占到了总违约量的72.5%。▫私募债发行乱象丛生、透明度差。由于缺乏国家层面统一的规范监管，各地区参与私募债的监管边界和业务定义都很模糊。各地发行标准不一、风控力度参差不齐，私募债发行乱象丛生。且发行私募债多是为因为中小企业扩张融资，但由于中小企业往往主体资质较差，其融资条件不足以从银行获得贷款，便采取发行私募债的方式进行融资。